银行“掘金”REITs新赛道

转自：中国经营网

本报记者 王柯瑾 北京报道

“十四五”规划明确提出，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资良性循环。

《中国经营报》记者注意到，今年以来，多家银行积极参与公募REITs。如，近日兴业银行作为独立主承销商成功落地南京生物医药谷建设发展有限公司2023年度第一期资产支持票据（科创票据）。日前，北京银行作为战略投资人参与全国首批新能源公募REITs项目。除此之外，多家银行理财子公司也在积极开发公募REITs相关主题理财产品。

业内分析认为，银行及理财子公司通过参与公募REITs全流程服务支持实体经济，但参与公募REITs，对银行以及理财子公司的综合素质也是一种考验，银行及理财子公司需要夯实专业的投资管理能力，保持在客源、项目资源以及账户管理上的优势，提供整体金融解决方案，从多个维度参与到公募REITs之中。

多家银行布局

近日，国家发改委、证监会、交易所等多个部门多措并举，推动公募REITs常态化发行。

今年3月，首批4只公募REITs扩募项目获证监会批复；为进一步提升基础设施REITs项目申报推荐的质量和效率，国家发改委印发了《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，从六方面提出了具体工作要求；证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，提出四方面12条措施，进一步推进REITs常态化发行工作。

证监会表示，下一步，将会同国家发改委等有关部门，围绕建设中国特色现代资本市场，着力推进REITs常态化发行，实现质的有效提升和量的合理增长，充分发挥REITs助力盘活存量资产、扩大有效投资和降低实体企业杠杆率的重要作用，走好中国特色REITs市场发展之路，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。

在政策的支持下，商业银行积极参与布局公募REITs赛道。

近日，记者从兴业银行了解到，该行作为独立主承销商成功落地南京生物医药谷建设发展有限公司2023年度第一期资产支持票据（科创票据），这是银行间市场首单产业园区类REITs，也是市场首单科创票据类REITs产品。

据了解，上述产品的发起机构是南京生物医药谷建设发展有限公司，底层资产是位于国家级新区江北产业园区内的两处医药产业园。该笔票据由南京江北新区产业投资集团有限责任公司提供增信，优先级债项评级为AAA。产品发行规模7.2亿元，票面利率3.9%，共吸引超过12家投资者，约11.52亿元资金参与，认购倍数超1.6倍。

“本笔业务的落地，将助力南京药谷产业园区建设高水平公共服务平台，吸引优秀生物医药企业入驻，提升区域产业集聚效应，加速生物医药全产业链布局。”兴业银行相关负责人表示，该行将持续发挥“商行+投行”战略优势，积极布局园区金融、科创金融等新赛道，借助多层次REITs产品等，服务产业园区客户“募投管退”全生命周期金融需求。未来，该行将不断完善“投行生态圈”，积极参与产业园区、商业不动产、能源电站等不动产REITs业务，持续推动产品创新，为推动产业转型升级与经济高质量发展贡献力量。

除兴业银行外，4月17日，北京银行长沙分行分别与长沙经济技术开发区管理委员会、长沙经济技术开发集团有限公司签署战略合作协议、公募REITs全面合作协议。此前，北京银行西安分行已经与西安高新区基础设施配套建设开发有限责任公司签约，提供Pre-REITs阶段的融资服务，后续北京银行还将作为上述REIT项目的托管银行。

多渠道发力

2020年4月，《中国证监会、国家发展改革委关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》发布，标志着我国基础设施领域公募REITs试点正式起步。2021年6月，首批公募REITs试点项目发行。

从近两年国内上市公募REITs发展情况来看，其底层资产投资标的主要涉及交通基础设施、工业园区、仓储物流、保障性租赁住房和环保等领域。

当前，商业银行参与公募REITs的途径主要包括战略配售、代销、托管等方式。此外，多家银行积极开发公募REITs相关的主题理财产品。

兴银理财相关负责人表示，自首批公募REITs上市以来，该公司已经通过战略配售、网下询价方式、公众认购等各种方式，先后参与中金普洛斯REIT、华夏越秀高速REIT、建信中关村REIT、鹏华深圳能源REIT、红土深圳安居REIT等20多个项目的投资。未来，该公司还将进一步加大公募REITs以及Pre-REITs等领域投资力度。该公司已组建专业化投研小组，按行业分类设置研究员，实现已发行和储备项目的全覆盖，一方面坚持集团联动获取战略配售机会，另一方面希望通过打造全周期策略池，尝试拓展REITs回购、远期交易等多种投资路径，持续提升理财业务服务实体经济质效。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，参与基础设施公募REITs，考验的是银行以及理财子公司的综合素质。“具体来讲，其一，基础设施公募REITs，类似基础设施资产的IPO，且基础设施项目对于投资建设单位及前期债权性资本而言，可能存在资金长期占用或资金来源期限错配的问题，需要银行及理财子公司拥有‘资管+投行’的能力。其二，国内各地基础设施项目多以当地政府及地方投融资平台为主要投资建设和运营主体，需要银行及理财子公司具有较强的项目管理素质。银行及理财子公司需要夯实其专业的投资管理能力，保持在客源、项目资源以及账户管理上的优势，提供整体金融解决方案，从多个维度参与到公募REITs之中。”

之所以有越来越多的银行青睐公募REITs业务，原因之一是公募REITs自身拥有较多优势。

“公募REITs底层资产拥有稳定的现金流，因此往往能表现‘穿越周期’的特征。同时，公募REITs具有股债双性的特征。”周茂华表示。

展望未来，REITs将迎来更多发展机遇。4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮如表示，国家发改委高度重视民间资本参与重大项目建设的有关情况，将会同有关方面，通过建机制、强服务、重前期、优环境、促融资、抓示范等工作，使更多民间资本参与到国家重大项目建设中来。比如，在促融资方面，推动金融机构按市场化原则，加大对民间投资项目的信贷支持。鼓励民间资本通过产权交易、并购重组、不良资产收购处置等方式盘活自身资产，支持符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），提升投资积极性。

业内分析认为，未来REITs市场的发展空间广阔，探索建立多层次REITs市场将是今后一个时期加快推动REITs市场高质量发展的重要方面之一。而在政策支持力度持续提升、各领域试点项目加速落地的背景下，分析人士也普遍认为公募REITs市场仍将持续扩容。

“当前，推动公募REITs发展的环境越来越友好，公募REITs有望成为与股债并列的‘第三类上市资产’，未来发展空间巨大，投资者也更加青睐公募REITs所带来的增长点和新机遇。银行参与公募REITs市场，既可以拓展在公募产品上的投资，补齐权益投资‘短板’，又可以在与券商、基金公司开展合作的过程中，提升自身投研能力。”周茂华表示。

面对资本市场的“新宠”REITs，投资者也需要树立正确的投资理念。此前，证监会专门发布公示表示，对于广大投资者来说，稳健、安全、收益中等、适宜长期持有，是公募基础设施证券投资基金作为投资产品的“角色定位”。证监会方面建议投资者基于理性分析判断，根据未来分红预期，合理评估公募基础设施证券投资基金投资价值，树立理性投资理念。